Tassi chiave nelle banche russe. Tasso chiave della Banca Centrale della Federazione Russa

2024 Autore: Howard Calhoun | [email protected]. Ultima modifica: 2023-12-17 10:31

La crescita economica della maggior parte dei paesi del mondo dipende dalla competenza con cui viene attuata la politica della Banca centrale. Uno dei principali strumenti utilizzati dalla Banca Centrale di diversi paesi è il tasso chiave.

La Banca centrale russa non fa eccezione. Ma nella pratica del suo lavoro ha introdotto questo termine in tempi relativamente recenti, sostituendolo per molti anni con l'espressione "tasso di rifinanziamento". Il tasso chiave diventa uno dei principali regolatori dell'economia del Paese, diventa oggetto di discussione tra analisti dei mercati finanziari. Ci sono esperti che lo vedono come uno strumento che, come nei paesi sviluppati, determina i principali vettori di regolazione macroeconomica e consente di stabilire le priorità nella gestione dell'economia dello Stato. È così? Il ruolo del tasso chiave della Banca Centrale prescritto dagli esperti è così grande? Forse questa è una cifra del tutto inutile, usata dalle autorità solo per giustificare le loro azioni?

Il tasso chiave della Banca Centrale - che cos'è?

I tassi chiave sono i valori che le principali istituzioni finanziarie (il più delle volte le banche centrali statali) dei paesi determinano per i prestiti (depositi) emessi a banche private. Hanno un tempo definitoAzioni. Questo strumento finanziario ti consente di avere un impatto diretto sull'inflazione, oltre che sul trading della valuta nazionale.

Se, ad esempio, il tasso di riferimento della Banca centrale della Federazione Russa sale, secondo alcuni economisti, il prezzo del rublo potrebbe aumentare rispetto al dollaro e all'euro, accompagnato da una diminuzione dell'inflazione.

Differenze dal tasso di rifinanziamento

Nell'autunno 2013, molti analisti hanno notato un'innovazione nella politica della Banca centrale russa: il tasso di rifinanziamento ha cessato di essere l'indicatore principale della strategia di questo istituto finanziario. La Banca Centrale ha stabilito che l'indicatore più importante per l'economia è il cosiddetto tasso chiave. Secondo esso, la Banca centrale fornisce liquidità per una settimana. Il tasso di rifinanziamento e il tasso chiave non sono gli stessi, ma il primo non è stato completamente cancellato dalla Banca Centrale e continuerà ad essere utilizzato fino al 2016.

A quel punto, il suo valore si allineerà con l'indicatore del secondo. Gli analisti di alcune banche ritengono che una tale politica della Banca Centrale sia del tutto naturale: le aste pronti contro termine settimanali sono le più popolari nel sistema finanziario del paese e sono i tassi chiave che possono aiutare a determinare il prezzo effettivo del denaro che la Banca Centrale lancia nel mercato. Mentre il tasso di rifinanziamento, secondo gli analisti, era per lo più indicativo.

Il governo sartoriale nell'economia russa

Le tariffe chiave costituiscono un modello complesso di indicatori economici, funzionanti secondo la cosiddetta regolaTaylor. La maggior parte delle Banche Centrali di paesi esteri ne sono guidate, formando i tassi di interesse. Ci sono tre indicatori principali nella formula di Taylor: inflazione, crescita economica e, come tali, tassi. È abbastanza facile calcolare il valore ottimale di ciascuno di essi, conoscendo gli altri due. Ad esempio, per l'autunno del 2013, un tasso chiave del 5,6-6,3% sarebbe equo, basato sul PIL e sui tassi di inflazione in Russia. Si scopre che i banchieri russi si stanno avvicinando agli standard occidentali per comprendere le leggi dell'economia.

Tariffe Europa

Le tariffe chiave, come indicato sopra, sono applicate nella maggior parte dei sistemi bancari del mondo, inclusa l'Europa. Il loro valore attuale è molto più basso che in Russia: ora la BCE opera con valori inferiori all'1%. Il regolamento della Banca centrale europea è volto a migliorare lo stato attuale dell'economia degli stati di questa parte del mondo. La BCE è chiamata a prendere decisioni in merito all'assistenza alle istituzioni finanziarie in Europa e nell'UE in particolare.

Gli esperti notano che in alcuni casi è possibile approvare tassi negativi - questo potrebbe avere un effetto positivo sui prestiti. Le banche, avendo accesso a prestiti a basso costo, potranno, a loro volta, facilitare la ricezione di denaro dai mutuatari nazionali - cittadini, organizzazioni, che alla fine contribuiranno a ridurre la disoccupazione e stimolare la crescita economica. Tra le conseguenze negative dell'introduzione di tassi negativi, si segnala quanto segue: esiste la possibilità che la redditività reale dei depositi bancari dei cittadini possa diminuire.

Tariffa chiave in Russia

Il tasso chiave della Banca Centrale della Federazione Russa, così come in Europa, è uno degli strumenti di influenza sull'economia nazionale. La pratica della regolamentazione bancaria in Russia conosce i casi in cui il suo valore è aumentato di diversi decimi di punto contemporaneamente. Ad esempio, alla fine di aprile 2014, il Consiglio di amministrazione della Banca centrale della Federazione Russa ha deciso di aumentare il tasso chiave dal 7% al 7,5%. La Banca Centrale ha motivato questo passaggio dal fatto che le aspettative di inflazione sono cambiate. Se pochi mesi prima il suo livello target era di circa il 5% entro la fine del 2014, al momento dell'adeguamento del tasso guida le aspettative della Banca Centrale sono diventate un po' più pessimistiche.

La Banca centrale ha indicato diversi fattori per modificare le sue previsioni: la dinamica del tasso di cambio del rublo, nonché le condizioni sfavorevoli nell'arena del commercio estero per alcuni gruppi di merci. Gli analisti osservano che la Banca Centrale pratica il cosiddetto rifinanziamento preferenziale, quando i prestiti sono emessi a istituzioni finanziarie a un tasso inferiore al tasso di interesse di riferimento della Banca Centrale della Federazione Russa.

Argomenti per abbassare il key rate

Le opinioni nella comunità di esperti in merito alla politica della Banca centrale russa in merito ai tassi chiave sono divise. Ci sono sostenitori della tesi sulla necessità di abbassare i valori di questo strumento finanziario regolamentare. La loro argomentazione principale si basa sul fatto che i rischi di un rallentamento dell'economia del Paese sono molto più elevati di quelli legati all'inflazione. Pertanto, quando il tasso chiave della Banca di Russia aumenta, ciò potrebbe avere un impatto negativo sulla dinamica del PIL. Specialmente da quandoper ridurne il valore, secondo gli esperti, ci sono condizioni significative. Innanzitutto, dicono gli analisti, se l'inflazione supera i valori attesi, non sarà molto: possiamo aspettarci che entro la fine dell'anno sarà del 6-6,5%. In retrospettiva storica, queste cifre sono assolutamente normali per l'economia russa. Alcuni attori dell'arena politica propongono di adottare un approccio radicale all'interazione tra governo e Banca Centrale: attraverso uno speciale tipo di cambiali. Di recente, tale bozza è stata presentata alla Duma di Stato e, secondo essa, è stata avanzata un'istruzione alla Banca centrale: il tasso chiave non può superare l'1%. Secondo gli iniziatori di questo disegno di legge, i valori attuali non consentono alle organizzazioni di prendere prestiti a prezzi accessibili, come nel caso di molti paesi sviluppati.

Argomenti per aumentare il tasso chiave

Ci sono rappresentanti del punto di vista opposto nella comunità di esperti: credono che il tasso di interesse chiave dovrebbe aumentare. A loro avviso, non ci si dovrebbe aspettare un effetto positivo dalla disponibilità di prestiti, poiché un tasso di interesse basso sarebbe in re altà disponibile solo per le grandi aziende. Le medie e piccole imprese potrebbero al massimo contare su valori del 6-8%. Questo stato di cose, secondo gli esperti, è dovuto ai rischi che corrono le organizzazioni su piccola scala. Inoltre, gli analisti sottolineano che per la Banca Centrale il tasso chiave è uno strumento per influenzare l'inflazione e una sua diminuzione può significare un rilascio dei prezzi, portandoli fuori controllo.

Previsioni per il tasso chiave della Banca centrale della Federazione Russa

Molti economisti ritengono che la Banca centrale russa abbasserà ancora il tasso chiave. È probabile che questa tendenza diventi evidente nella seconda metà del 2014, a meno che, ovviamente, non ci siano problemi improvvisi nell'economia. Le autorità prevedono un leggero rallentamento dell'inflazione (e questo fattore è uno dei principali fattori nel processo di determinazione dei valori chiave dei tassi da parte della Banca centrale), il tasso di cambio del rublo si stabilizzerà e la domanda di depositi nel la moneta nazionale aumenterà. Inoltre, cosa importante, ci si aspetta un buon raccolto di grano.

Pertanto, secondo gli esperti, l'attuale politica della Banca Centrale è un po' più rigorosa di quanto il mercato oggettivamente richieda. Alcuni analisti ritengono che le dichiarazioni della Banca centrale secondo cui i tassi dovrebbero essere aumentati potrebbero essere solo un tentativo di contenere l'inflazione da voci. In re altà la Banca Centrale non ha motivo di aspettarsi un rialzo dei prezzi, ma al contrario verranno corretti al ribasso. A questo proposito, secondo gli esperti ottimisti, il tasso chiave per il 2014 non subirà significative oscillazioni al rialzo: è molto più probabile che la Banca centrale russa preferisca abbassarlo.

Fattore politico

Alcuni analisti del settore bancario osservano che le azioni della Banca centrale potrebbero essere influenzate dal fattore delle relazioni della Russia con altri stati. In caso di una situazione sfavorevole nell'arena della politica estera, il rublo potrebbe indebolirsi e il capitale verrà ritirato dal Paese. L'inflazione aumenterà. Ma se rimane una relativa stabilità nelle relazioni internazionali (uno dei criteri principali dei quali sarà il non intervento della Russia negli affari dell'Ucraina), allora ci sono tutte le ragioni per aspettarsi che il tasso guida della Banca centrale rimanga ai suoi valori attuali.

Gli analisti ritengono che ciò dovrebbe essere facilitato, a loro avviso, dal tradizionale rallentamento dell'inflazione nei mesi estivi. Si aspettano che la Banca Centrale, visto che i prezzi non stanno salendo, non faccia movimenti bruschi in termini di regolazione del tasso guida. Allo stesso tempo, i sostenitori di questo punto di vista sottolineano che la Banca Centrale deve ancora abbassare il tasso, almeno al livello del 5,5%. Anche se a lungo termine.