2024 Autore: Howard Calhoun | [email protected]. Ultima modifica: 2023-12-17 10:31
Tra i titoli, un segmento significativo del mercato ha ricevuto uno strumento come GKO. Cos'è? Cosa nasconde questa abbreviazione - GKO? La decodifica di questa parola significa "titoli di Stato a breve termine". Perché sono necessari?
A proposito, c'è un' altra interpretazione di questa abbreviazione: "GKO USSR", la cui decodifica non ha nulla a che fare con il mondo della finanza e significa "Comitato di difesa statale dell'Unione delle Repubbliche socialiste sovietiche". Non si tratterà di questo, ma di obbligazioni.
Rilascio iniziale
Cos'è GKO? La decodifica di questo termine implica che queste carte fossero il prototipo delle banconote che esistono negli Stati Uniti d'America. I titoli di Stato a breve termine sono stati emessi sul territorio della Federazione Russa nel maggio 1993. Il loro ruolo era quello di coprire il disavanzo del bilancio statale. Poiché questi titoli sono classificati come a breve termine nel sistema finanziario, è logico che non possano essere utilizzati per investimenti a lungo termine. La prima emissione di obbligazioni statali a breve termine (GKO) è stata di diecimilarubli, ma piuttosto rapidamente il valore nominale è stato portato a un milione di rubli.
Reddito obbligazionario
Cosa sono i GKO e qual è il loro reddito? L'investitore realizza un profitto vendendo titoli di Stato a breve termine a varie aste a un prezzo inferiore al valore nominale (con uno sconto). Questi titoli possono essere riscattati al valore nominale trasferendo denaro sul conto del proprietario in forma non in contanti. Il reddito in questo caso è la differenza tra il prezzo di acquisto dei GKO e il loro valore nominale in un'asta sul mercato secondario o al loro collocamento iniziale.
Chi può acquistare titoli di Stato a breve termine?
Le persone fisiche e giuridiche possono essere proprietari di buoni del tesoro. Tuttavia, la partecipazione dei privati al mercato per la circolazione di tali obbligazioni è ostacolata da alcune ragioni puramente tecniche. La prima emissione di titoli di stato a breve termine GKO autorizzava a effettuare tutte le transazioni con loro solo tramite dealer, che sono grandi società finanziarie e banche. Nella maggior parte dei casi, non sono interessati alla cooperazione con il capitale di privati. Molte banche e istituzioni finanziarie stabiliscono determinati limiti sulla quantità di fondi di cui gli investitori hanno bisogno per condurre transazioni obbligazionarie tramite un dealer. All'inizio del novantasettesimo anno, questo importo era compreso tra trecento e cinquecento milioni di rubli russi.
Cronologia dei problemi
Cosa significa il termine buoni del tesoro? La decodifica del nome di questo strumento finanziario, come abbiamo già accennato, è “titoli di Stato a breve termine”. Pertanto, sono stati rilasciati per brevi periodi di dodici, sei e tre mesi. Nel 1997, l'emittente (il Ministero delle Finanze della Federazione Russa) ha modificato la struttura delle emissioni di uno strumento come le obbligazioni a breve termine, lasciando in uso solo quelle semestrali e dodici mesi. Poiché i GKO, la cui decodifica si concentra su brevi termini di validità, sono emessi in serie alternate, l'emittente ha la possibilità di riscattare sistematicamente serie precedentemente emesse emettendone di nuove. Queste obbligazioni sono a cedola zero, quindi un investitore può acquistarle a un prezzo inferiore alla pari. Quando si colloca una serie, i volumi delle emissioni al valore nominale dovrebbero essere maggiori del valore di sconto, che è stato fissato durante la vendita all'asta di questi titoli.
Azione MoF su obbligazioni a breve termine
Il Ministero delle Finanze della Federazione Russa effettua frequenti e regolari emissioni (problemi) di GKO. La decodifica di questa sigla include la parola "stato", poiché è il bilancio che riceve il ricavato dalla vendita di questi beni. Grazie alla politica di emissione frequente, le obbligazioni a breve termine vengono convertite in obbligazioni a lungo termine con metodi così semplici, poiché lo stato ha sempre una certa quantità di prestiti. Ad esempio, già nel novantacinquesimo anno dall'attuazione dei GKO, le entrate nette del bilancio ammontavano a quasi trenta trilioni di rubli. Ciò ha permesso di coprirepiù del cinquanta per cento del disavanzo di bilancio dello stato federale. Nel 1996, i proventi dei cicli di emissione di obbligazioni a breve termine ammontavano a oltre cinquanta trilioni di rubli.
Chi sono i partecipanti al mercato obbligazionario a breve termine?
L'abbreviazione GKO, la cui decodifica abbiamo discusso sopra, ha un'ampia gamma di partecipanti al mercato. Le materie principali sono:
- Il Ministero delle Finanze della Federazione Russa (Federazione Russa), che è l'emittente e determina il prezzo del collocamento iniziale delle obbligazioni alle aste, costituisce il prezzo medio ponderato e influenza anche i volumi di emissione.
- La Banca Centrale della Federazione Russa (Federazione Russa), che è un agente autorizzato del Ministero delle Finanze su questioni di collocamento di GKO. Inoltre, la Banca Centrale della Federazione Russa conduce e organizza aste per il collocamento primario di obbligazioni, partecipa ad aste secondarie e opera con titoli su mercati aperti.
- Dealer, ovvero un partecipante al trading professionale che ha concluso un accordo con la Banca centrale della Federazione Russa e effettua transazioni di servizi con GKO. Il dealer può effettuare transazioni a proprie spese o essere un intermediario, eseguendo transazioni per conto dei suoi clienti.
- Investitore, ovvero una persona fisica e/o giuridica che non è un dealer e acquista titoli di Stato a breve termine sulla base di un accordo concluso con un determinato dealer.
- Depositi. GKO, la cui decrittazione implica una forma di emissione non in contanti, ha un sistema a due livelli, che consiste in un sottodeposito (in re altà, è un dealer)e il depositario principale (un'organizzazione che ha stipulato un accordo con la Banca centrale della Federazione Russa per svolgere le attività di deposito necessarie per la contabilizzazione delle obbligazioni a breve termine).
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