Obbligazioni subordinate - che cos'è?

2024 Autore: Howard Calhoun | [email protected]. Ultima modifica: 2023-12-17 10:31

Una caratteristica di una moderna economia sviluppata è la presenza di un gran numero di strumenti finanziari. E nell'ambito di questo articolo, considereremo cosa sono le obbligazioni subordinate.

Informazioni generali

In breve, le obbligazioni subordinate (secondarie) sono uno strumento di arricchimento ad alto rischio. Perché attrae investitori? Quindi cosa sono le obbligazioni subordinate? In sostanza, si tratta di un prestito aziendale che ha una priorità inferiore rispetto ad altri prestiti in caso di fallimento o liquidazione dell'azienda. In altre parole, i loro detentori saranno gli ultimi a rivendicare una quota nel patrimonio della società se dovesse succedere qualcosa.

Spesso i titoli subordinati sono anche chiamati "subordinati" o "junior". È chiaro che questo stato di cose crea rischi aggiuntivi per i loro titolari. E dovrebbero essere compensati da una maggiore redditività. Per loro natura, queste obbligazioni sono uno strumento piuttosto rischioso. Pertanto, i requisiti per il loro emittente sono inferiori. Di conseguenza, è più facile garantire l'emissione di titoli. Alto rendimento eallo stesso tempo, una coda significativa in caso di pagamenti rende i loro titolari una sorta di quasi-azionisti.

Chi li produce?

Questo strumento è utilizzato da imprenditori che hanno bisogno di liquidità. Ma allo stesso tempo, non vogliono diluire il loro capitale con l'emissione aggiuntiva di un altro blocco di azioni. Di norma, situazioni difficili con debiti o condizioni di mercato sleali impediscono di cavarsela con le obbligazioni ordinarie. Inoltre, in pratica, l'uso di questo strumento è diffuso nell'interazione tra la società madre e le società controllate.

Consideriamo un piccolo esempio. Diciamo che i titoli subordinati della Cassa di Risparmio sembrano qualcosa di fantastico. Ma esistono. E l'utilizzo di questo strumento a supporto di una società in cui possiede una parte significativa del potere e ha anche propri amministratori è una pratica diffusa. Sebbene, alla ricerca del rendimento, gli investitori possano acquistare obbligazioni subordinate di banche che si trovano in una posizione difficile.

Esempio di piccoli lavori

Vediamo cosa costituisce un prestito subordinato usando l'esempio del rapporto tra la capogruppo e le società controllate. Quindi, il secondo emette obbligazioni, che vengono successivamente rimborsate integralmente dal primo. Questo può essere fatto per finanziamenti aggiuntivi per aumentare la liquidità, o quando la controllata non è di interesse per gli investitori.

Altrimenti, puoi cavartela con le obbligazioni, che sono più economiche. Ma il loro scopo principale è servireancora di salvezza per la liquidità dell'organizzazione nei casi in cui nessun altro strumento può svolgere pienamente questo ruolo.

Chi lavora in questo mercato?

I prestiti/depositi subordinati più interessanti sono per le banche, che rappresentano una quota significativa di tutte le obbligazioni di questo tipo. Perché esattamente? Ciò è dovuto alla natura del loro lavoro. Si tratta del cosiddetto ritardo di credito. Consideriamo un piccolo esempio. La banca attira un deposito da un individuo. Ha subito i soldi. Fa prestiti. Ma se un individuo richiede i propri fondi, potrebbero sorgere alcuni problemi con il loro ritorno. Per evitarli si ricorre allo strumento della leva finanziaria. Sta nel fatto che la banca deve sempre avere una certa riserva di fondi per situazioni impreviste.

Per riceverlo si organizza l'emissione di obbligazioni subordinate. Questo è molto conveniente per le organizzazioni che stanno crescendo rapidamente. Di solito sono emessi per un periodo di cinque anni. Anche se un periodo specifico potrebbe non essere indicato. Le particolarità delle obbligazioni subordinate perpetue sono che pagano un certo dividendo. Considerando che l'importo principale non viene rimborsato. Ma, ahimè, questi vantaggi dello strumento coesistono con limitazioni. Quindi, in caso di violazione degli standard esistenti, i problemi vengono cancellati. In altre parole, i proprietari non sono così fortunati da essere alla fine della coda per le risorse, ma generalmente perderanno le possibilità di ottenere almeno qualcosa.

Specifiche di sicurezza

Ora tutte queste obbligazioni sono servite secondo lo standard di Basilea III. Secondo lui, questi titoli sono considerati capitale di secondo livello. Tra l' altro, va notato un punto particolarmente importante: nel caso in cui l'agenzia di assicurazione dei depositi avvii la procedura di prevenzione fallimentare e le obbligazioni diminuiscano di prezzo, queste si trasformano in azioni ordinarie. È legalmente stabilito che questa soglia è del 2% del costo. Pertanto, questa è l'ultima risorsa.

Cos'è Basilea III?

Questo è lo standard della supervisione bancaria. Emesso dal Comitato di Basilea, istituito nel 1975. Comprende i rappresentanti delle banche centrali dei paesi con il più grande PIL dieci. È stato creato per sviluppare regole, standard e metodologie che prevengano perdite significative per gli investitori istituzionali.

Sono stati emessi tre documenti in totale. Ciascuno di essi in una certa misura normalizza il livello del capitale di riserva, tenendo conto dei rischi di credito. La Federazione Russa ha ratificato tutti e tre i documenti. Anche se, con alcuni emendamenti. E ci sono una serie di ragioni per questo:

1. Mancanza di personale e finanziamenti necessari per la piena attuazione del sistema;
2. Mancanza di statistiche sulle perdite dovute a rischi operativi e di credito;
3. Un piccolo numero di agenzie di rating nazionali;
4. Mancanza di standard uniformi per la definizione di default, perdite su crediti e arretrati;
5. Mancanza di ricerche di impattocicli economici e di settore a livello di rischi e perdite degli istituti bancari.

Ma se ci sono problemi, perché vengono introdotti? Ci sono diverse ragioni per questo:

1. Migliora la qualità della gestione del rischio. In definitiva, viene assicurata la stabilità dell'intero sistema bancario e tutelati i diritti dei depositanti e dei creditori.
2. Normalizzazione delle attività a livello internazionale.

Perché c'è interesse per questo argomento?

La colpa è della situazione con l'FC Otkritie. Il fatto è che questa struttura ha creato un notevole mucchio di problemi che possono costare più di un trilione di rubli. All'inizio c'era il panico e la possibilità di perdere fondi, ma poi la Banca centrale russa ha deciso di non imporre una moratoria sui pagamenti ai depositanti della struttura, ma ha assunto obblighi a servizio dell'istituto.

Anche se rimane ancora una certa diffidenza. Ad esempio, le obbligazioni subordinate una volta scambiate al 20% del par. Naturalmente, c'era molta incertezza sul futuro. Ma coloro che hanno acquistato obbligazioni al prezzo più basso potranno rivendicare una vincita multipla nel 2019. Di conseguenza, gli investitori che si sono arresi e sono caduti nel panico si sono rivelati i perdenti. Coloro che avevano informazioni riservate o erano semplicemente ottimisti ora possono solo fregarsi le mani compiaciuto.

Specifiche dell'investimento

Questo toolkit è utilizzato principalmente da giocatori esperti che lo desideranogarantire un alto tasso di rendimento. Pertanto, affiliati, grandi fondi e una serie di altri investitori istituzionali possono agire come acquirenti di obbligazioni subordinate. Tra gli investitori privati, questa opzione non è popolare a causa della soglia di ingresso significativa. Anche se si stanno gradualmente adottando misure per aumentare il numero di persone coinvolte.

Così, la Borsa di Mosca ha recentemente iniziato a utilizzare il frazionamento dei lotti, grazie al quale si può diventare proprietari di obbligazioni con un importo così "irrilevante" come mille dollari USA. Chi utilizza questi strumenti e perché? Gli obiettivi degli affiliati sono già chiari dal loro nome. I fondi di investimento vogliono assicurarsi rendimenti elevati per se stessi. Quindi, le obbligazioni di emittenti super affidabili, un esempio dei quali è Sberbank, consentono di fornire un buon profitto. E allo stesso tempo, sarà un investimento conservativo.

Diciamo una parola sui rischi

E ancora una volta: questo toolkit ti consente di contare su un alto livello di redditività. Ma questo è possibile solo a causa di rischi significativi. Pertanto, è desiderabile scegliere oggetti affidabili. Va ricordato che qui non si svolgono solo attività, quando si può perdere parte dei fondi investiti, ma tutti gli investimenti. Del resto, in caso di fallimento, anche i possessori di azioni ordinarie spesso non ottengono nulla. E non c'è niente da dire sulle obbligazioni subordinate. Pertanto, è necessario affrontare seriamente la scelta dell'emittente. La stessa cassa di risparmio fornirà profitti, anche se non molto elevati, ma affidabili per un lungo periodo.

Usa questo strumento solo se lo haiinformazioni complete di alta qualità sullo stato della materia e un'ampia conoscenza nel campo degli investimenti. Inoltre, non è consigliabile iniziare a lavorare con grandi quantità. Nel migliore dei modi qui può aiutare la regola "vai tranquillo, sarai più lontano". È necessario acquisire gradualmente esperienza, comprendere gli affari dell'azienda utilizzando solo informazioni pubbliche e quindi la probabilità di fallimento sarà ridotta al minimo. Certo, non sarai in grado di proteggerti completamente e ci sarà sempre un certo rischio. Ma è completamente compensato dalla redditività. Se valutiamo realisticamente i rischi esistenti.

Conclusione

Ci sono molti strumenti nel mondo che possono essere usati per investire e fare soldi. E maggiore è il potenziale rendimento, maggiore è il rischio che una persona o un'organizzazione si assume che vuole aumentare la propria fortuna. Questo è il punto centrale delle obbligazioni subordinate.

Anche se lo stesso si può dire di qualsiasi strumento finanziario utilizzato per l'arricchimento. Dopotutto, lavorare con il denaro ai nostri giorni è un'attività estremamente rischiosa che richiede un'ampia gamma di conoscenze, la capacità di applicarle e utilizzarle in modo efficace.