Organizzatore di scambi nel mercato mobiliare: essenza, tipologie e compiti

2024 Autore: Howard Calhoun | [email protected]. Ultima modifica: 2023-12-17 10:31

La negoziazione nel mercato dei titoli è rilevante in questo momento. Naturalmente è regolamentato, standardizzato da più di un atto normativo. Sia i documenti nazionali che quelli internazionali si applicano qui. Ma chi è l'organizzatore della negoziazione nel mercato mobiliare? Quali poteri sono dati a queste persone? In che modo le leggi regolano le loro attività? Quali sono i requisiti per loro? Analizzeremo queste e altre importanti domande in questo articolo.

L'essenza del concetto

L'organizzatore della negoziazione nel mercato mobiliare è una persona giuridica che fornisce una gamma di servizi che facilitano direttamente la conclusione di transazioni tra i partecipanti a tale mercato.

Ovviamente, queste persone giuridiche non sono dello stesso tipo. Si distinguono giuridicamente i seguenti tipi di organizzatori di scambi nel mercato mobiliare:

• Organizzatori di scambi in borsa (di conseguenza, questo ruolo sarà svolto direttamente dalla borsa).
• Organizzatori OTC.

Definizione della legislazione

Cosa si dice degli organizzatori del commercio in corsoil mercato mobiliare nella legge federale? I regolamenti si trovano nella legge federale sui titoli.

Tali organizzatori, secondo la legge federale, sono partecipanti professionali ai mercati mobiliari che forniscono servizi che contribuiscono direttamente alla conclusione di transazioni di diritto civile, il cui oggetto sono i titoli.

La massima attenzione in questa legge federale è data alla descrizione e alle caratteristiche della borsa valori.

Requisiti di legge

La legge federale "Sui titoli" definisce i requisiti per tali organizzatori commerciali:

• L'organizzatore può essere sia una persona fisica che una persona giuridica.
• Una tale organizzazione può essere creata in quasi tutte le forme di diritto civile.
• L'Organizzatore può utilizzare qualsiasi tecnologia per organizzare le proprie attività.
• L'Organizzatore può stabilire una cooperazione commerciale non solo con partecipanti professionisti al mercato mobiliare, ma anche con altre persone interessate a tali transazioni.
• L'organizzatore dell'asta può combinare questo vettore di attività con qualsiasi altra attività nei mercati mobiliari. Ma a parte il mantenimento del registro. Cioè, non gli è vietato agire come intermediario, depositario, dealer, gestore del sistema di compensazione, ecc.
• Non ci sono restrizioni sul numero di partecipanti sul sito.
• L'importo minimo di equità per l'organizzatore non è fissato dalla legge federale.
• I membri dell'organizzatore possono avere doveri e diritti eterogenei.

Ottenere una licenza

Per quanto riguarda i tipi di attività citati, iniziano ad essere impegnati solo dopo aver ottenuto la licenza. Esistono quattro tipi di documenti di licenza: due - per gli organizzatori di scambi, due - per quelli da banco.

Il primo gruppo di licenze dà diritto ad organizzare scambi, laddove oggetto dell'operazione sono i titoli di Stato. Il secondo gruppo di licenze dà il diritto di organizzare la vendita e l'acquisto di titoli commerciali.

Per gli organizzatori di negoziazioni sul mercato mobiliare della Federazione Russa, il periodo di validità di tali permessi è di 10 anni. Ma c'è un'eccezione. Se l'organizzatore, oltre a questo, è impegnato contemporaneamente in un altro tipo di attività, il periodo di validità della licenza nel suo caso è ridotto a tre anni.

Regolamento stabilito dagli organizzatori

Nella Federazione Russa, le attività degli organizzatori di scambi nel mercato dei valori mobiliari sono regolate da una speciale Commissione federale sui valori mobiliari. È in base alle proprie delibere che le persone giuridiche-organizzatori redigono e registrano elenchi di regole per lo svolgimento delle aste. Naturalmente, queste istruzioni sono ulteriormente vincolanti.

Qui l'organizzatore della negoziazione in borsa, il mercato mobiliare deve indicare quanto segue:

• Elenchi di titoli, che nel suo caso sono oggetto di transazioni.
• Requisiti per futuri offerenti. Regole per la loro conduzione degli affari, nonché un elenco di sanzioni che verranno applicate a venditori e acquirenti in caso di violazione delle regole.
• Meccanismo dei prezzi di mercato. Una serie di misure che dovrebbero impedire il fatto di manipolazione dei prezzi da parte dei partecipanti.
• Regole e procedure per l'intervento dei rappresentanti dell'organizzatore nell'asta. Un elenco di condizioni che giustificano un tale intervento. Situazioni, in cui il trading potrebbe essere interrotto.
• Azioni che l'organizzatore ha il diritto di intraprendere in caso di emergenza.
• Meccanismi per la riconciliazione delle singole disposizioni contrattuali da parte di operatori commerciali, arranger, servizi di compensazione e deposito.
• La procedura e le modalità per adempiere agli obblighi derivanti dai contratti conclusi sul mercato a carico dell'organizzatore.
• Norme per il risarcimento delle perdite derivanti dal mancato (o incompleto, improprio adempimento) degli obblighi da parte delle parti della transazione.

Requisiti per una persona giuridica

Abbiamo riscontrato che l'organizzatore della negoziazione nel mercato mobiliare è una persona giuridica le cui attività facilitano direttamente la conclusione di transazioni per l'acquisto e la vendita di titoli. Queste persone sono autorizzate a stabilire regole per i partecipanti alle transazioni concluse nel loro spazio.

Ma allo stesso tempo, la normativa impone alcuni requisiti agli stessi organizzatori:

• I capi dei dipartimenti dell'organizzatore, i direttori esecutivi, così come i capi dei comitati, i dipendenti sono tenuti a sottoporsi a una certificazione obbligatoria. Solo lei dà loro il diritto di organizzare le offerte.
• Nessuno del personale di cui sopra dovrebbe essere un azionista della società,offerta.
• Nessuno dei dipendenti dell'organizzatore (come lui) dovrebbe essere impiegato in un'organizzazione che partecipa all'asta nel suo spazio.

Ora conosciamo i tipi specifici di organizzatori.

Borsa

Come ricorderai, è chiamata l'organizzatrice del trading nel mercato dei titoli. Le borse costituiscono il loro reddito deducendo una certa percentuale dall'ammontare delle transazioni concluse negli spazi di loro competenza. Sono inoltre legalmente autorizzati a riscuotere dai partecipanti a transazioni di vario tipo contributi, pagamenti, commissioni, in un modo o nell' altro, volti a pagare servizi per l'organizzazione del trading.

Un tipo separato di profitto in borsa sono le multe. Sono addebitati dai partecipanti per violazione delle attuali regole commerciali, le disposizioni della carta di scambio interno.

I compiti principali dello scambio

Nell'elenco degli organizzatori delle negoziazioni nel mercato mobiliare, varie borse valori occupano i primi posti. Allo stesso tempo, sono uniti da compiti comuni piuttosto simili:

• Fornire il sito in cui avviene il trading.
• Determinazione del valore di equilibrio dei titoli.
• Accumulo di denaro gratuito e ulteriore ridistribuzione dei diritti di proprietà.
• Garantire il principio di apertura nella compravendita di titoli.
• Creare un meccanismo di lavoro per risolvere rapidamente le controversie che sorgono nella sala di negoziazione, con le conseguenze meno negative per i partecipanti.
• Sviluppocodice etico, uno standard di buona condotta aziendale per i membri.

Requisiti per lo scambio

Il regolamento di borsa deve rispettare il seguente elenco di requisiti:

• Questo insieme di regole dovrebbe fornire le stesse condizioni per tutti gli offerenti. Inoltre, a partire dall'inserimento delle domande di partecipazione alla realizzazione degli interventi. Gli scambi devono garantire che questa documentazione sia conservata per tre anni.
• La conclusione dell'intera massa dei contratti di vendita dovrebbe avvenire solo all'interno della struttura commerciale dell'organizzatore.
• Le regole di negoziazione prescrivono necessariamente un meccanismo per l'interazione di venditori e acquirenti di titoli con il sistema di deposito e/o regolamento. In tale contesto, inoltre, lo stesso organizzatore deve prevedere un sistema di liquidazione dei contratti già eseguiti. Ha il diritto di scegliere: eseguire questo processo da solo o coinvolgere nella sua esecuzione speciali istituti di compensazione, depositari o regolamento.
• La Borsa è legalmente obbligata a divulgare i dati necessari sui titoli agli offerenti diretti. Dovrebbero essere forniti anche i meccanismi e le condizioni per fornire tali informazioni a una categoria di persone che non partecipano all'asta.

Trading OTC

Ora passiamo agli organizzatori over-the-counter di negoziazione nel mercato mobiliare. Per lo più piattaforme OTCsono utilizzati solo per le transazioni dirette. Qui l'organizzatore funge da intermediario. Questo stato di cose è tipico della vendita iniziale di azioni.

Un caso meno comune nella pratica: il trading OTC è limitato alle transazioni tra un grande istituto di investimento e pochi investitori privati. Il secondo nome di questo modulo è un negozio di investimento.

Gli organizzatori di tali operazioni OTC devono rispettare i requisiti che si applicano alle borse valori. Un' altra caratteristica comune: le fonti di reddito per gli organizzatori OTC sono le stesse delle borse. Si tratta di una trattenuta di una percentuale delle transazioni effettuate nella sala di negoziazione, di alcuni pagamenti fissi, nonché di multe per violazione delle regole stabilite per i partecipanti.

Regole OTC

Su tali piattaforme, anche la vendita e l'acquisto di titoli sono soggetti a determinate regole. Sono compilati direttamente dall'organizzatore, sulla base di due principi:

• In questo sistema di trading vengono utilizzate solo le quotazioni dei partecipanti. In particolare, ciascun operatore di mercato si impegna a concludere un'operazione solo alle condizioni specificate nella quotazione.
• Le regole devono contenere una descrizione del meccanismo di controllo dei dati sui contratti, che viene effettuato attraverso il sistema di negoziazione.

Le attività degli organizzatori di negoziazione nel mercato mobiliare sono regolate da alcune disposizioni legislative. I requisiti per loro differiscono dalla forma di attività - nel campo dello scambio enegoziazione fuori borsa. Ci sono anche disposizioni generali obbligatorie per l'intera massa degli organizzatori.