Cosa sono i titoli non certificati? Mercato mobiliare russo

2024 Autore: Howard Calhoun | [email protected]. Ultima modifica: 2023-12-17 10:31

Il mercato finanziario comprende diversi settori. Uno di questi è la borsa valori. Il mercato dei titoli è una fonte di ricezione e ridistribuzione di fondi. Gli investitori acquistano azioni di società e banche promettenti, accelerandone la crescita. Ci sono titoli documentari e non documentari in circolazione qui. Le caratteristiche del loro funzionamento saranno discusse nell'articolo.

Definizione

Il mercato mobiliare è un insieme di relazioni economiche riguardanti l'emissione e la circolazione della Banca Centrale. Viene anche chiamata borsa valori. Lo scopo principale del mercato è garantire lo sviluppo finanziario dell'economia. Questo può essere fatto con l'aiuto di prestiti bancari e tramite titoli. Nel secondo caso, i fondi vengono inviati dagli investitori:

• ad aziende in crescita che possono generare reddito a breve termine;
• a settori promettenti che possono accumulare profitti e capitalizzazione nel lungo periodo.

Nel mercato primariocollocato dalla Banca Centrale al momento dell'emissione. È qui che vengono mobilitate le risorse finanziarie. Partecipano a questo settore emittenti, investitori, sottoscrittori, FFMS. Nel mercato secondario c'è una rivendita di titoli, la direzione del capitale verso industrie promettenti. Qui si forma il tasso di mercato delle attività.

Funzioni dell'RZB

• Ridistribuzione del capitale tra settori dell'economia.
• Assicurazione dei rischi finanziari tramite opzioni e altri derivati.
• Accumulo di fondi gratuiti.
• Investire nell'economia.
• Flusso di capitali verso industrie redditizie.
• Funzione di "surriscaldamento dell'investimento". Il valore dei titoli oscilla. Dopo la domanda impennata, inizia la capitalizzazione delle attività, il prezzo ritorna sul mercato.
• Fornire informazioni sullo sviluppo del mercato.

Titoli emettibili

Questo è il tipo di azioni più comune sul mercato. Tali titoli garantiscono i diritti patrimoniali del proprietario, previa cessione ed esercizio incondizionato, secondo le modalità previste dalla legge; apparire come risultato del rilascio; hanno la stessa quantità di diritti indipendentemente dal momento dell'acquisto.

Le emissioni di titoli includono:

• condividi - garantisce i diritti del proprietario di ricevere dividendi, gestire l'organizzazione, condividere la proprietà dopo la liquidazione dell'organizzazione;
• obbligazione - conferma il diritto del titolare a ricevere dall'emittente il valore nominale della Banca Centrale o altro immobile entro il termine concordato;
• opzione - garantisce il diritto del titolare di acquistare/vendere entro un determinato periodo di temponumero di azioni a prezzo fisso.

I titoli di emissione sono emessi in due forme, queste sono:

• certificato indicante il titolare;
• forma non documentale di titoli emissivi - prevede la fissazione dei proprietari nel registro.

Cronologia dell'avvenimento

La definizione del termine "titoli non certificati" deriva dal diritto americano. Negli anni '80 del secolo scorso sono stati utilizzati certificati negoziabili, merci e azionari con diversi regimi normativi legali. Nell'art. 8-102 USTC definisce il concetto di titoli in forma non certificata: si tratta di una quota di proprietà dell'emittente che non è rappresentata da altro documento, e il suo trasferimento è registrato in libri speciali.

La Francia è stata la prima a "smaterializzare" il certificato. Dal 1984, la legislazione del paese ha garantito questa possibilità in relazione ad azioni e obbligazioni. In Germania, una legge speciale ha consentito il rilascio di "certificati globali".

Mercato dei titoli in Russia

Con lo sviluppo della tecnologia dell'informazione, la forma di conferma dei diritti di proprietà da documentario è stata modificata in elettronica. Tali certificati sono anche chiamati titoli, ma sono soggetti alle regole legali di proprietà. Questa tendenza alla cartolarizzazione riflette bene la mobilità dei rapporti finanziari. La rotazione dei titoli "demateriali" è fissata dall'art. 142-149 del codice civile della Federazione Russa. L'emittente, dopo aver ricevuto una licenza, può correggere i diritti con l'aiuto di computer elettronici. L'ordine e le regole di queste operazioniregolato dalla legge.

i titoli non certificati sono documenti elettronici. La legge definisce la procedura per fissare, confermare ed effettuare transazioni su di essi. La responsabilità per la sicurezza dei registri spetta alla persona che ha aggiornato il registro. Inoltre, redige una “decisione sulla questione della Banca Centrale”, la registra presso le autorità statali. Questo documento attesta il diritto dei proprietari. È realizzato in triplice copia. Uno rimane con il proprietario, il secondo è attaccato al registro e l'ultimo viene trasferito al caveau.

La particolarità di tali documenti è che l'obbligazione dell'emittente è espressa sotto forma di una registrazione su un apposito conto "depo", che contiene tutti i dettagli necessari. In questa forma, la legge consente l'emissione di azioni e obbligazioni. Ma l'emissione di cambiali, effettuata in questo modo, è vietata.

Problemi di gestione

Anche il diritto interno ha consentito l'uso di titoli "demateriali". AO in caso di problemi dovrebbe solo registrare il proprio problema nei libri e non può spendere soldi per preparare i moduli. I titoli di Stato a breve termine sono un altro esempio di titoli non documentali. La legge consente il rilascio di qualsiasi tipo di certificato in questa forma. Ma non esiste un regime legale per regolare le controversie su di loro. Tutte le questioni sono risolte sulla base di quanto previsto dall'art. 28 della Legge Federale "Sulla RZB", che stabilisce che la proprietà di tali oggetti si trasferisce allo stesso modo delle cose.

Legali

Nel diritto americano, l'oggetto della proprietà sono i diritti stessi. Per la legislazione russa, questo approccio è inaccettabile. Non esiste un concetto di obbligo nel diritto americano. Pertanto, il trasferimento automatico di tali interpretazioni e regolamenti al mercato interno è impossibile. L'acquisto e la vendita di titoli dovrebbero essere disciplinati da norme di legge stabilite.

Prima che venissero apportate modifiche alla RF CG, le questioni di emissione erano regolate dal "Regolamento sull'emissione della Banca Centrale" n. 78. Questo documento prevedeva la possibilità dell'esistenza di certificati sotto forma di voci sui conti. Il nuovo concetto di titoli del codice civile prevede che lo scopo principale del documento sia quello di fissare determinati diritti di proprietà. Il loro trasferimento è possibile senza certificato. Nell'art. 149 del codice civile prevede che i diritti su valori mobiliari siano iscritti in un apposito registro. E questo priva già una delle funzioni di questo strumento.

Analizzando queste norme di legge, possiamo concludere che i titoli senza carta sono diritti di proprietà che possono essere certificati da una regola generale o fissando un'iscrizione nel registro.

Modi per risolvere i problemi della RZB domestica

1. Ridistribuzione di blocchi di azioni, assegnazione di risorse finanziarie per il ripristino e lo sviluppo della produzione in Russia.
2. Superare l'instabilità politica, la crisi economica.
3. Miglioramento della legislazione.
4. Accrescere il ruolo dello Stato: la scelta finale del modello di funzionamento del mercato azionario, definizionefonti di ricostituzione del bilancio, la formazione di un efficace sistema di controllo.
5. Tutela degli investimenti in titoli documentari e contabili.
6. Sviluppo di reti di deposito, compensazione e agenzia che registrano il movimento dei documenti.
7. Espansione del volume di informazioni sulle attività degli emittenti. Creazione di un sistema comune di indicatori di valutazione del mercato, introduzione dei rating, sviluppo di una rete di pubblicazioni specializzate in alcuni settori dell'economia come oggetti di investimento.

Caratteristiche del modello europeo

Il mercato americano è il più sviluppato in termini di infrastrutture, redditività, capitalizzazione, fatturato e liquidità. Il quadro normativo è stato definito dopo la crisi economica degli anni '30. l'ultimo secolo. Contestualmente è stato rivisto il concetto di gestione del capitale. Entrarono in vigore le leggi "Sulla banca centrale" (1933), "Sulla borsa" (1934) e altri atti. Pertanto, i titoli non certificati attualmente circolano liberamente negli Stati Uniti.

Il mercato dell'Europa occidentale funziona in modo più efficiente di quello domestico, sebbene sia inferiore a quello americano. Questo è un grande merito del mega-regolatore, del suo consolidato lavoro. Ciascun settore del mercato finanziario svolge un determinato elenco di funzioni. E in caso di carenza di capitale, le risorse vengono ridistribuite. Tutte queste attività sono regolate dai rispettivi ministeri (Finanze ed Economia).

Tendenze nello sviluppo dei mercati mobiliari globali

• Concentrazione di asset - la concentrazione di capitale da partecipanti professionisti sulle più grandi borse valori del mondo. Il risultato è una maggiore affidabilitàcertificati e organizzatori di offerte.
• Globalizzazione: la rapida crescita delle emissioni delle banche centrali.
• Computerizzazione del mercato: l'uso delle ultime tecnologie, il loro aggiornamento costante, fornendo mezzi di comunicazione a disposizione di qualsiasi investitore.
• Il rafforzamento della regolamentazione statale è dovuto alla necessità di tutelare i diritti degli investitori, migliorare l'affidabilità dei documenti, degli emittenti, della trasparenza del funzionamento delle borse valori, della sicurezza dei sistemi informatici di elaborazione dei dati.
• Introduzione alle tecnologie Internet.
• Distribuzione di nuovi strumenti, sistemi e infrastrutture.
• La cartolarizzazione è il trasferimento di fondi dalle forme tradizionali (risparmio e depositi) alla Banca Centrale al fine di unire attività illiquide e metterle in circolazione.
• Fusioni e acquisizioni da parte dei principali scambi dei loro partner.

Documenti registrati VS Banca Centrale al portatore

Per qualche tempo, tutti i titoli russi sono stati regolati dagli stessi atti legali. Con l'introduzione delle modifiche legislative, i diritti del titolare dopo la scomparsa dei certificati hanno acquisito un significato autonomo. Tali documenti non assumono le proprietà delle cose, ma cambiano il modo in cui sono fissati. Di conseguenza, è necessario migliorare la tutela degli interessi dei proprietari. La “sostituzione” dei portacarte porta alla scomparsa dei classici certificati personali. È improbabile che appaia una forma non documentale di titoli al portatore. E gli ordini “dematerializzati”, anche se non vietati dalla legge (art. 149 c.c.), non saranno ampiamente utilizzati. Pertanto, non certificatorimangono solo i titoli di emissione.

Conclusione

Il mercato dei titoli in Russia funziona per garantire lo sviluppo finanziario dell'economia. In circolazione sono certificati in forma non documentale. Infatti questa stessa quota, che conferma l'apporto del proprietario alla proprietà dell'impresa, è iscritta nei registri per il fatto di cessione.