Titoli derivati: concetto, tipologie e loro caratteristiche

2024 Autore: Howard Calhoun | [email protected]. Ultima modifica: 2023-12-17 10:31

I titoli derivati sono oggetti finanziari che non sono attività nel senso comune del termine. Cioè, non incarnano parte della proprietà dell'impresa e non sono obbligazioni di debito. Non rappresentano il bene stesso, ma il diritto di comprarlo o venderlo. Un investitore o uno speculatore non ne acquisisce la proprietà, come accade quando si acquistano azioni, ma la utilizza esclusivamente per un'ulteriore rivendita.

Cosa sono

C'è un tipo speciale di strumenti finanziari utilizzati da finanzieri e trader professionisti nel mercato secondario. Si tratta di titoli derivati. Questi includono oggetti di mercato come opzioni, contratti a termine, future, ecc.

Sebbene il contratto stesso non dia la proprietà dei beni, inoltre, se non lo vendi in tempo, perde il suo valore, gli investimenti e le speculazioni con essi sono considerati redditizi. Per capire come un trader può guadagnare su questi titoli, è necessario considerare in dettaglio e studiare almeno le principali tipologie di titoli derivati e le loro caratteristiche.

Motivi del mercato secondario

Tutto è iniziato nel 1971, quando ci fu prima la liberalizzazione della valuta, e poi dei mercati azionari e delle materie prime. Ciò ha portato ad una ancora maggiore libertà di movimento dei capitali da un paese all' altro, da un'area di produzione all' altra. Insieme alla libertà è arrivata l'imprevedibilità dei prezzi. Questo è ciò che ha dato origine al timore di perdere parte del capitale sul prezzo e al desiderio degli investitori di assicurarsi in qualche modo i propri investimenti.

Per ragioni del tutto naturali, sul mercato sono comparsi partecipanti che hanno deciso di aiutare gli investitori particolarmente timorosi e allo stesso tempo di fare soldi con loro. E sebbene i titoli derivati siano ancora oggi considerati uno degli oggetti più rischiosi della speculazione valutaria, non ci sono meno cacciatori per sfruttare la situazione che si è sviluppata sul mercato. Il punto non è solo nell'elevata liquidità, ma anche nella semplicità (come l'esperienza mostra è illusoria) di utilizzare i contratti per l'arricchimento personale.

Il motivo principale per l'emergere del mercato dei derivati è proprio il dispositivo del libero mercato, quando alcune aziende cercano di coprire, altre hanno bisogno di fondi ora, sono pronte a vendere i loro contratti e attività per acquistare li fuori, ma solo un po' più tardi. Pertanto, questo mercato è considerato secondario, poiché su di esso la transazione avviene non tra due partecipanti all'accordo (contratto), ma tra terze parti del mercato: trader e broker.

Un altro motivo è il tentativo di evitare il "crollo" dell'economia a seguito di un' altra crisi finanziaria, come è successo in1929, quando il progresso tecnologico porta alla nascita di nuove macchine agricole: trattori e mietitrebbie. Un raccolto record (secondo quegli standard) dovuto all'uso di queste macchine agricole ha portato al fatto che i prezzi dei prodotti agricoli sono diminuiti e la maggior parte degli agricoltori è fallita. Dopo di che c'è stato un forte aumento dei prezzi, in quanto l'offerta è stata fortemente ridotta. C'è stato un crollo dell'economia. Per evitare il ripetersi di un simile sviluppo dell'evento, il raccolto futuro iniziò a essere venduto con un contratto, in cui il prezzo e il volume erano stabiliti anche prima della semina.

Tipi di titoli

Secondo la definizione moderna, il concetto di titoli derivati è definito come un documento o contratto che autorizza il suo proprietario a ricevere un'attività entro un certo tempo o dopo un certo periodo. Allo stesso tempo, prima della transazione, può disporre di questo documento. Può venderlo o scambiarlo. Nelle attività commerciali vengono utilizzati i seguenti tipi di contratto:

• Opzioni.
• Futuri.
• Contratti spot.
• Scontrino di deposito.
• Attaccanti.

In alcuni articoli scientifici viene data anche una polizza di carico come titoli derivati, ma la sua inclusione in questo tipo di carta è molto controversa. Il fatto è che la polizza di carico non dà diritto a disporre dei beni trasportati. Cioè, questo è un accordo tra il caricatore e il vettore, e non tra il caricatore e il destinatario. E sebbene il vettore sia responsabile della sicurezza dei beni trasportati (merci), non lo faha il diritto di disporne.

Se il destinatario rifiuta di accettare il bene, il vettore non potrà venderlo o appropriarsene. Tuttavia, la polizza di carico stessa può essere trasferita o venduta a un altro vettore. Questo è ciò che lo rende simile ai derivati.

Come vengono classificati tali strumenti finanziari

Nelle scienze economiche è accettata la classificazione dei titoli derivati secondo i seguenti parametri:

• per tempo di esecuzione: a lungo termine (più di 1 anno) e a breve termine (meno di 1 anno);
• per livello di responsabilità: obbligatorio e facoltativo;
• entro la data delle conseguenze della transazione o della necessità di pagamento: pagamento immediato, in corso di contratto o al termine;
• secondo l'ordine di pagamento: l'intero importo in una volta sola oa rate.

Tutti i parametri di cui sopra devono essere specificati nel contratto in un modo o nell' altro. Questo determina non solo di che tipo sarà, ma anche come verranno effettuate le transazioni con i titoli derivati a cui si applica il contratto.

Inoltra

Un contratto a termine è una transazione effettuata da due parti, in base alle quali un'attività viene trasferita, ma con un ritardo nell'esecuzione. Ad esempio, un contratto per la fornitura di un prodotto entro una certa data. Tale transazione viene eseguita per iscritto. Allo stesso tempo, nel documento deve essere specificato il valore del bene acquistato (venduto) e l'importo che sarà obbligato a pagarlo (prezzo di mercato).

BSe l'acquirente non può pagare il contratto per qualsiasi motivo o ha urgente bisogno di denaro, può rivenderlo. Il venditore ha esattamente gli stessi diritti se l'acquirente si rifiuta di pagare. In tal caso si realizza un'operazione di arbitraggio, a seguito della quale l'interessato può vendere il contratto in borsa. In questo caso, il risultato finanziario dell'operazione può essere realizzato solo dopo la scadenza del periodo specificato nel contratto. Il prezzo del contratto dipende dalla durata del contratto, dal valore dell'attività sottostante, dalla domanda.

C'è un'opinione tra gli economisti secondo cui i forward hanno una bassa liquidità, anche se questo non è del tutto vero. La liquidità di un contratto a termine dipende principalmente dalla liquidità dell'attività sottostante piuttosto che dalla domanda del mercato per essa. Ciò è dovuto al fatto che questo tipo di contratto viene concluso al di fuori dello scambio. Le parti del contratto sono le uniche responsabili della sua attuazione. Pertanto, i partecipanti devono verificare reciprocamente la solvibilità e la disponibilità del bene stesso prima di concludere un affare, se non vogliono rischiare di nuovo.

Futuri

I future, a differenza dei contratti a termine, sono sempre conclusi in borsa o in borsa, ma la maggior parte delle transazioni finanziarie con essi viene effettuata sul mercato mobiliare secondario. L'essenza della transazione è che una parte si impegna a vendere un bene all' altra parte entro una certa data, ma al prezzo corrente.

Ad esempio, è stato concluso un contratto per l'acquisto di beni al prezzo di $500, che l'acquirenteIl contratto dovrebbe tornare tra due settimane. Se in due settimane il prezzo è salito a 700 dollari, allora l'investitore, cioè l'acquirente, sarà il vincitore, perché se non si fosse assicurato, dovrebbe pagare 200 dollari in più. Se il prezzo scende a $ 300, il venditore del contratto non ha ancora nulla da perdere, poiché riceverà il contratto a un prezzo fisso. E sebbene in questo caso l'acquirente sia in perdita (potrebbe acquistare un contratto per $ 200 in meno), i future rendono il trading più prevedibile.

In quanto titoli derivati, i contratti future sono altamente liquidi. Il principale vantaggio di tali contratti è che le condizioni per la loro vendita e acquisto sono le stesse per tutti i partecipanti. Il trading di futures ha le sue caratteristiche (compresa la pura speculazione). Quindi, con una posizione aperta, la persona che ha eseguito questa operazione deve depositare un certo importo come garanzia: il margine iniziale. L'importo del margine iniziale è solitamente del 2-10% dell'importo dell'attività, tuttavia, al momento della scadenza del contratto specificata, l'importo del deposito deve essere pari al 100% dell'importo specificato.

I future sono uno dei derivati ad alto rischio. Dopo aver aperto una posizione, le forze di mercato iniziano ad agire sul prezzo del contratto. Il prezzo può aumentare o diminuire. Allo stesso tempo, ci sono restrizioni temporanee: la durata del contratto. Per garantire la stabilità del mercato e limitare la speculazione, la borsa fissa dei limiti al livello di deviazione dal prezzo originale. Gli ordini di acquisto o vendita al di fuori di questi limiti semplicemente non saranno accettatiesecuzione.

Opzioni

Le opzioni sono titoli derivati con una data di scadenza condizionata. E sebbene le opzioni siano riconosciute come il tipo di transazione più rischioso (nonostante alcune restrizioni, che verranno discusse più dettagliatamente di seguito), stanno diventando sempre più popolari poiché vengono concluse su varie piattaforme, incluso il cambio valuta.

Al momento dell'acquisto, la parte che acquisisce il contratto si impegna, dietro pagamento di un premio, a trasferirlo a un prezzo fisso all' altra parte dopo un certo periodo di tempo. Un'opzione è il diritto di acquistare un titolo a un determinato tasso nel tempo.

Ad esempio, un partecipante acquista un contratto per $ 500. Il contratto è valido per 2 settimane. L'importo del premio è di $ 50. Cioè, una parte riceve un reddito fisso di $ 50 e l' altra - l'opportunità di acquistare azioni a un prezzo favorevole e venderle. Il valore di un'opzione dipende in gran parte dal valore delle azioni (attività) e dalle fluttuazioni dei loro prezzi. Se il titolare dell'opzione ha acquistato per la prima volta 100 azioni a $ 250 ciascuna e le ha vendute una settimana dopo a $ 300, ha realizzato un profitto di $ 450. Tuttavia, per riceverlo, deve completare questa operazione prima della scadenza del contratto. Altrimenti non otterrà nulla. La complessità del trading di opzioni risiede nel fatto che devi tenere conto non solo del valore dell'opzione stessa, ma anche degli asset a cui si applica.

Ci sono due tipi di opzioni: buy (call) e sell (put). La differenza tra loro è che nel primoNel secondo caso, l'emittente che ha emesso il titolo derivato si impegna a venderlo, nel secondo - a riscattarlo. Cioè, indipendentemente dalla situazione del mercato, deve adempiere ai suoi obblighi. Questa è la sua principale differenza rispetto ad altri tipi di contratto.

Contratti spot

I derivati includono anche contratti spot. Una transazione spot è un'operazione che deve aver luogo in futuro. Ad esempio, un contratto spot per l'acquisto di una valuta per un certo periodo di tempo e ad un prezzo predeterminato. Non appena verranno le condizioni per la conclusione della transazione, questa sarà conclusa. E sebbene questi contratti non siano soggetti al trading, il loro ruolo nel trading in borsa è ottimo. Con il loro aiuto è possibile ridurre notevolmente il rischio di perdite, soprattutto in condizioni di elevata volatilità del mercato.

Copertura

Hedge è un contratto di assicurazione del rischio stipulato tra un assicuratore e un assicurato. Molto spesso, l'oggetto è il rischio di mancata restituzione del pagamento, perdita (danno) di beni a causa di disastri naturali, disastri causati dall'uomo, eventi politici ed economici negativi.

Un esempio è la copertura dei prestiti bancari. Se il cliente non riesce a rimborsare il prestito, può vendere l'assicurazione sul mercato secondario, con l'obbligo di riacquistarla entro un certo tempo. In caso contrario, il bene diventa proprietà del nuovo proprietario dell'assicurazione e la compagnia di assicurazione rimborserà le perdite della banca. Tuttavia, un tale sistema ha portato alla tristezzaconseguenze.

È stato il crollo dell'hedge market a diventare uno dei segnali più eclatanti della crisi finanziaria iniziata nel 2008 negli Stati Uniti. E la ragione del crollo è stata l'emissione incontrollata di mutui ipotecari, in base ai quali le banche hanno acquistato assicurazioni (coperture). Le banche credevano che le compagnie di assicurazione avrebbero risolto il loro problema con i mutuatari se non avessero potuto estinguere il prestito. A causa del ritardo sui prestiti, si è formato un debito colossale, molte compagnie assicurative sono fallite. Nonostante ciò, l'hedge market non è scomparso e continua a funzionare.

Scontrino di deposito

Con l'aiuto di questo strumento finanziario, puoi acquistare asset, azioni, obbligazioni, valute che per qualche motivo non sono disponibili per gli investitori di altri paesi. Ad esempio, in virtù della legislazione nazionale di un Paese, che vieta la vendita di beni di alcune imprese all'estero. Si tratta infatti del diritto di acquisire, sia pure indirettamente, titoli di società estere. Non danno diritto alla gestione, ma in quanto oggetto di investimento e di speculazione possono portare profitti abbastanza buoni.

Le ricevute di deposito vengono emesse dalla banca depositaria. In primo luogo, acquista azioni di imprese che non hanno il diritto di vendere le proprie azioni a investitori stranieri. Quindi emette le ricevute garantite da questi beni. Queste ricevute possono essere acquistate sui mercati dei derivati esteri e sul mercato delle valute locali. I titoli emessi hanno un valore nominale: questo è il nome delle società e il numero di azioni in base alle quali sono emesse.

Le ricevute vengono emesse quando una determinata società desidera quotare titoli già negoziati su una borsa valori. Sono venduti direttamente o tramite rivenditori. Di solito sono classificati in base al paese di produzione. Questo è il modo in cui le ricevute di deposito si distinguono in russe, americane, europee e globali.

Prof nell'utilizzo di tali strumenti finanziari

I derivati elencati spesso condividono diversi tipi contemporaneamente. Ad esempio, quando si entra in un future o in un'opzione, uno dei partecipanti può cercare di ridurre il rischio di perdita semplicemente assicurando l'operazione. Finché il contratto è in vigore, può vendere la polizza assicurativa (hedge). Se l' altra parte non rispetta i termini del contratto per qualsiasi motivo, l'assicurato (l'ultimo che ha acquistato l'assicurazione) riceverà i pagamenti dell'assicurazione.

Nonostante il fatto che questi strumenti finanziari siano imperfetti, consentono comunque agli uomini d'affari di ridurre il rischio, introdurre una certa certezza nella relazione tra i partecipanti al mercato e ottenere risultati finanziari più o meno prevedibili dalla transazione.