WACC è una misura del costo del capitale. Costo del Capitale WACC: Esempi e Formula di Calcolo

2024 Autore: Howard Calhoun | [email protected]. Ultima modifica: 2023-12-17 10:31

La moderna economia di mercato contribuisce alla formazione del valore della proprietà di qualsiasi organizzazione. Questo indicatore è creato sotto l'influenza di vari flussi di cassa. Nel corso delle proprie attività, la società utilizza capitale proprio e preso a prestito. Tutti questi flussi di cassa vengono versati nei fondi dell'organizzazione, dalla sua proprietà.

WACC è una misura del valore di ogni singola fonte di finanziamento per le operazioni di un'azienda. Ciò garantisce la normale esecuzione dei cicli tecnologici. Controllare il costo delle fonti di capitale consente di aumentare i profitti. Pertanto, questo importante coefficiente è necessariamente considerato dagli analisti. L'essenza del metodo presentato sarà discussa ulteriormente.

Informazioni generali

Il costo medio ponderato del capitale (WACC) è un indicatore considerato per la prima volta dagli analisti a metà del secolo scorso. Fu introdotto in uso da famosi economisti come Miller e Modigliani. Sono stati loro a proporre di considerare il costo medio ponderato del capitale. Questo indicatoreè ancora definito come il prezzo di ciascuna quota dei fondi dell'organizzazione.

Per valutare ogni fonte di finanziamento, viene scontata. In questo modo si calcola il livello di redditività e quindi la redditività dell'impresa. Allo stesso tempo, viene determinato l'importo minimo di pagamento all'investitore per l'utilizzo delle sue risorse finanziarie nel corso delle attività dell'organizzazione.

L'ambito del WACC della società viene determinato durante la valutazione della struttura del capitale. Il suo costo non è lo stesso per ogni categoria. Ecco perché il prezzo di ciascuna fonte di finanziamento è determinato separatamente. Il rendimento è calcolato anche per ogni singola categoria di capitale. La differenza tra questi indicatori e il costo per attirarli consente di determinare l'importo del flusso di cassa. Il risultato è scontato.

Fonti finanziarie

Il costo del capitale WACC, esempi e formula di calcolo di cui verranno presentati di seguito, richiede la comprensione dell'organizzazione del finanziamento delle attività dell'azienda. L'immobile gestito dall'organizzazione è presentato nella parte attiva del bilancio. I fondi che hanno formato questi fondi (materie prime, attrezzature, immobili, ecc.) Sono indicati nel passivo. Questi due lati dell'equilibrio sono sempre uguali. In caso contrario, sono presenti errori nei rendiconti finanziari.

Prima di tutto, l'azienda utilizza le proprie fonti. Questi fondi sono formati nella fase di creazione dell'organizzazione. Negli anni di lavoro successivi, questo include parte dell'utile (denominatonon allocato).

Molte aziende utilizzano capitale di debito. In molti casi questo ha senso. In questo caso, il modello della bilancia potrebbe essere simile a questo:

0, 9 + 0, 1=1, dove 0, 9 - capitale proprio, 0, 1 - fondi di prestito.

Ogni categoria presentata viene considerata separatamente, determinandone il valore. Ciò consente di ottimizzare la struttura dell'equilibrio.

Calcolo

Come già accennato, il WACC è una misura del rendimento medio del capitale. Per determinarlo, viene utilizzata una formula generalmente accettata. Nel caso più semplice, il metodo di calcolo è il seguente:

WACC=DsSs + DzSz, dove Ds e Dz sono la percentuale di capitale proprio e di debito nella struttura complessiva, Cs e Cs sono il valore di mercato del capitale proprio e delle risorse di credito.

Per tenere conto dell'imposta sul reddito, devi integrare la formula sopra:

WACC=DsSs(1-NP) + DzSz, dove NP è l'imposta sul reddito.

Questa formula è usata più spesso da manager, analisti dell'organizzazione. Il costo medio ponderato è informativo, a differenza del costo medio del capitale.

Sconto

L'indicatore WACC dipende dalla situazione del mercato dei capitali. Per poter correlare il reale stato delle cose dell'azienda con le tendenze esistenti nell'ambiente aziendale, viene applicato un tasso di sconto.

L'uso di ciascuna fonte per finanziare il lavoro dell'aziendaassociati a determinati costi. Agli azionisti vengono pagati i dividendi e ai creditori vengono pagati gli interessi. Questo indicatore può essere espresso come coefficiente o in termini monetari. Molto spesso, il costo delle fonti di finanziamento è presentato come percentuale.

Il costo di un prestito bancario, ad esempio, sarà determinato dagli interessi annuali. Questo è il tasso di sconto. Per il capitale sociale, questo indicatore sarà uguale al rendimento richiesto che i proprietari di titoli si aspettano dal fornire i loro fondi temporaneamente gratuiti per l'utilizzo della società.

Costo delle proprie fonti

WACC è un indicatore che tiene conto principalmente del costo del capitale proprio. Ogni organizzazione ce l'ha. Gli azionisti acquistano titoli investendoli nelle attività della loro società. Alla fine del periodo di riferimento, vogliono realizzare un profitto. Per fare ciò, una parte dell'utile netto al netto delle imposte viene distribuita tra i partecipanti. Un' altra parte è diretta allo sviluppo della produzione.

Più una società paga dividendi, maggiore sarà il valore di mercato delle sue azioni. Tuttavia, non finanziando fondi per il proprio sviluppo, l'organizzazione corre il rischio di rimanere indietro rispetto ai suoi concorrenti nello sviluppo tecnologico. In questo caso, anche dividendi elevati non aumenteranno il valore delle azioni in borsa. Pertanto, è importante determinare l'importo ottimale del finanziamento per tutti i fondi.

Il costo delle fonti domestiche è difficile da determinare. L'attualizzazione viene effettuata tenendo conto della redditività attesa degli azionisti. Lei nodovrebbe essere inferiore alla media del settore.

Aspetti dell'analisi

Il costo del capitale WACC dovrebbe essere considerato in termini di rapporti di mercato o di bilancio. Se l'organizzazione non negozia le sue azioni in borsa, l'indicatore presentato verrà calcolato utilizzando il secondo metodo. Per questo vengono utilizzati i dati contabili.

Se l'organizzazione forma il proprio capitale attraverso azioni che sono in libero scambio, è necessario considerare l'indicatore in termini di valore di mercato. Per fare ciò, l'analista tiene conto dei risultati delle ultime quotazioni. Il numero di tutte le azioni in circolazione viene moltiplicato per questa cifra. Questo è il prezzo reale dei titoli.

Lo stesso principio si applica a tutte le componenti del portafoglio di un'istituzione.

Esempio

Per determinare il valore dell'indicatore WACC, è necessario considerare la metodologia presentata con un esempio. Supponiamo che una società per azioni abbia attratto fonti finanziarie per il suo lavoro per un totale di 3,45 milioni di rubli. È necessario calcolare il costo medio ponderato del capitale. Per questo, verranno presi in considerazione alcuni dati in più.

Le proprie fonti finanziarie nell'azienda sono determinate per un importo di 2,5 milioni di rubli. Il loro rendimento (secondo le quotazioni di mercato) è del 20%.

Il creditore ha fornito alla società i suoi fondi per un importo di 0,95 milioni di rubli. Il tasso di rendimento richiesto sul suo investimento è di circa il 18%. UsandoIl costo medio ponderato del capitale è 0,19%.

Progetto di investimento

WACC è un indicatore che consente di calcolare la struttura del capitale ottimale per un'azienda. Gli investitori cercano di investire i loro fondi gratuiti nei progetti più redditizi con il minor grado di rischio. Da parte dell'impresa, il finanziamento delle proprie attività esclusivamente con risorse proprie aumenta la stabilità. Tuttavia, in questo caso, l'organizzazione perde i vantaggi derivanti dall'utilizzo di fonti aggiuntive. Pertanto, una parte dei fondi presi in prestito deve essere utilizzata dall'azienda per uno sviluppo stabile.

L'investitore valuta il costo medio ponderato del capitale della società per determinare l'adeguatezza del contributo. La società deve fornire le condizioni più accettabili per il creditore. Se gli indicatori di stabilità si sono deteriorati nella dinamica, si è accumulata una grande quantità di debito, l'investitore non accetterà di finanziare le attività di tale organizzazione. Pertanto, la scelta della struttura del capitale ottimale è un passo importante nella pianificazione strategica e attuale di qualsiasi azienda.

Tutto quanto sopra ci consente di concludere che il WACC è un indicatore del costo medio ponderato delle fonti finanziarie. Sulla base di essa, vengono prese decisioni sull'organizzazione della struttura del capitale. Con il rapporto ottimale, puoi aumentare significativamente i profitti dei proprietari e degli investitori dell'azienda.